華立尋夢，栽一山青蒿

在醫(yī)藥界璀璨的星空中，不時有新星悄然闖入，憑借其資本運作的光芒，成為醫(yī)藥業(yè)熠熠生輝的明星。因到美國納斯達(dá)克股市收購飛利浦CDMA核心技術(shù)而名聞天下的華立集團，就是這樣_顆新星。

華立集團在醫(yī)藥業(yè)閃爍光芒起源于去年以1．7億元收購昆明制藥。此前，有“資本玩家”之稱的華立掌門人汪立成，被《財富》雜志評為“2001年中國商人”第一位，排名甚至超過海爾的張瑞敏。控股昆明制藥后，華立將未來的利潤增長點鎖定在具有自主知識產(chǎn)權(quán)的青蒿素產(chǎn)業(yè)上。

已經(jīng)將華立控股(000607)、華立科技(600097)和昆明制藥(600422)三家上市公司收至囊中的“華立系”，準(zhǔn)備繼續(xù)做大青蒿素產(chǎn)業(yè)。

A.增發(fā)遭冷遇

今年8月14日，是華立控股增發(fā)股共計32,747,157股上市首日。為了這一天的到來，華立控股已一經(jīng)等待了800多天。早在兩年前，華立控股就表示，準(zhǔn)備增發(fā)新股，將募集資金投向青蒿素產(chǎn)業(yè)，建立全國乃至全球最大的青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈。

然而，世事難料，本以為能博得開門紅的華立控股，偏偏趕上國內(nèi)股市下探不停的“梅雨天”，結(jié)果剛一開盤就跌破了11．43元的增發(fā)價，最終以全日最低價10．42元報收，跌幅達(dá)12．36％。在這短短的一天時間里，凡家參與華立控股獲配的機構(gòu)損失就達(dá)8.8％。

想當(dāng)年，華立控股在資本市場通過買殼上市，為收購的重慶川儀注入近2億元資產(chǎn)，僅用半年時間就摘掉重慶川儀sT帽子，贏得市場一片喝彩聲，可如今的增發(fā)卻沒有受到市場的熱烈追捧。

B.緣由各方說

懷揣國內(nèi)幾無競爭對手的青蒿素項目，華立控股為什么遭到市場如此冷遇?

就增發(fā)結(jié)果，記者致電華立控股董事會秘書袁子立，對方稱也沒有想到增發(fā)跌幅如此之大，當(dāng)初判斷上市時可能平穩(wěn)中略有下跌，因為莊股較集中，但沒有想到會是今天這個樣子，大大超出了預(yù)期結(jié)果。

負(fù)責(zé)華立控股增發(fā)的主承銷商—天同證券的一位周姓先生表示，這與整個市場認(rèn)購資金偏緊有關(guān)，像九芝堂，盡管公布增發(fā)結(jié)果時還顯示認(rèn)購倍數(shù)為6．25倍，但如今也已跌破了發(fā)行價。作為承銷商來講，更多地是依靠傭金過活，由于增發(fā)價定得過高，承銷商又沒有自主決定權(quán)，只能高價增發(fā)。再者，華立控股持股比例比較集中，因為股東具有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，造成市場認(rèn)購不夠踴躍。，

周先生表示，之所以推介華立控股增發(fā)項目，主要是考慮到抗瘧疾良藥青蒿素及其衍生物是具有自主知識產(chǎn)權(quán)的品種．存圍外也得到了認(rèn)同，盡管目前投資不能立刻取得回報，但從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，這一項目是華立控股未來的增長點，極具投資價值。

在這次3．63億元的增發(fā)募集資金中，54％用于青蒿素項目，46％用于增持華立儀表集團股份有限公司37．09％的股權(quán)。華立控股作為國內(nèi)最大的電能表生產(chǎn)廠家，銷售額已連續(xù)八年居國內(nèi)同行之首，該項目利潤穩(wěn)定，但缺乏增長性。青蒿素項目與這一項目相搭配，可以說相得益彰。

一位證券界人士向記者分析道，造成增發(fā)不利的原因，一是與市場目前的缺血狀態(tài)有關(guān)，二是這次募集資金中的青蒿素項目，沒有得到市場認(rèn)同。華立控股號稱打造世界最大的青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈，但市場對華立控股從上游原料控制到下游銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，究竟在世界上能占有多大份額持模糊態(tài)度。甚至在申購增發(fā)的日子里，就有業(yè)內(nèi)人士規(guī)勸股民，要放棄申購，認(rèn)為即使青蒿素有較高的利潤，至少也要在2005年才見效。

C.打通產(chǎn)業(yè)鏈

盡管證券市場對青蒿素項目持觀望態(tài)度，但華立控股自2000年介入醫(yī)藥業(yè)以來，就一直對青蒿素產(chǎn)業(yè)情有獨鐘。

袁子立告訴記者，青蒿素是我國從中藥青蒿中提取的一種化合物，對治療瘧疾有特效，這也是建國后完全由我國科學(xué)家發(fā)明的藥物，被世界衛(wèi)生組織認(rèn)定為21世紀(jì)替代奎寧的最有效抗瘧藥。我國在青蒿素項目的研發(fā)方面一直處于世界領(lǐng)先地位。在世界范圍內(nèi)，我國重慶武陵山區(qū)生長的青蒿，最具有工業(yè)提取價值，而公可的主要原料產(chǎn)地就在這里。

近年來，抗瘧藥每年在全球銷售額達(dá)15億至20億美元，而我國只占有其中不足3％的份額，青蒿素及其衍生物市場空間極其廣大。為了打造世界最大的青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈，華立控股從上游到下游都重新進(jìn)行了資源整合。

2000年5月，公司出資427．萬元與重慶酉陽縣政府共同組建了“重慶華陽自然資源開發(fā)有限公司”，公司控股85％，主要是加強當(dāng)?shù)靥赜匈Y源青蒿的管理與人工種植開發(fā)。當(dāng)年12月，公司出資3000萬元與西南農(nóng)業(yè)大學(xué)共同組建“重慶華立西農(nóng)青蒿研究所”，專門從事青蒿資源的人工育種與規(guī)范種植。

在青蒿素的提煉及原料藥加工方面，華立控股在2001年初出資1000萬元收購了國內(nèi)第一家青蒿素提煉廠家—重慶武陵山制藥廠，公司控股60％。2001年lO月，公司又將國內(nèi)另一家主要青蒿素提取廠湖南吉首制藥廠整體收購，公司占有51％的股權(quán)。

至此，華立控股已經(jīng)控制了全世界80％的青蒿素原料，法。國、比利時等國家的大部分青蒿素原料藥也需要從華立進(jìn)口，也就是說華立從源頭上具備了相當(dāng)優(yōu)勢。

在青蘺素研究方面，2001年12月，公司與廣州健橋醫(yī)藥科技發(fā)展有限公司和自然人共同組建廣州華立健橋藥業(yè)有限公司，并邀請了我國青蒿素藥物專家李國橋教授加盟，這使華立控股在抗瘧研究領(lǐng)域中處于世界領(lǐng)先地位。

華立控股研制的青蒿素類新產(chǎn)品安特新，在研究過程中一直受到WHO的重視。今年7月底，WHO委托美國FDA代表來到華立武陵山制藥廠，對生產(chǎn)設(shè)備、工藝流程等進(jìn)行考察，給予了較高評價，這為今后WHO將安特新推薦為一線產(chǎn)品創(chuàng)造了必要的條件。袁子立說，華立控股只要能保證足夠量的產(chǎn)品、可行的價格，各國就可以采購安特新。這對華立控股來說，是個利好信號。

袁子立向記者介紹說，青蒿素獨特的化學(xué)分子結(jié)構(gòu)，使其有可能用于治療其他疾病。目前，公司向美國大學(xué)研究機構(gòu)提供了武陵山的青蔫素原料，美國FDA已經(jīng)批準(zhǔn)進(jìn)行動物與人體試驗，認(rèn)為從武陵山提煉的青蒿素最具活性。

為了打通青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈，在國外建立銷售網(wǎng)絡(luò)，2002年，華立控股與北京市科泰新技術(shù)公司、北京萬輝藥業(yè)集團共同對萬輝藥業(yè)的全資子公司—北京華龍醫(yī)藥公司進(jìn)行增資擴股，并將名稱變更為北京華立科泰醫(yī)藥有限責(zé)任公司。合作的原因是，萬輝藥業(yè)是抗瘧藥雙氫青蒿素的生產(chǎn)企業(yè)，科泰公司有十來年的青蒿素類藥品研發(fā)、銷售經(jīng)驗，具備成熟的銷售平臺，其“科泰”和“科泰新”品牌在國外已有較高的知名度。

至此，華立控股整合了國內(nèi)青蒿素產(chǎn)業(yè)從原料、研發(fā)到銷售的優(yōu)勢企業(yè)，基本上打造了一個較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，但要形成一定的生產(chǎn)規(guī)模，以及全部占領(lǐng)市場還需2~3年時間。

D.共舞有諾華

打造世界上最大的青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈，意味著將與國際醫(yī)藥巨頭站在同一競爭舞臺，而諾華就是距離華立控股最近的一個強勁對手。

青蒿素及其衍生物本是我國具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，如何與諾華發(fā)生關(guān)系?話題要追溯到20世紀(jì)60年代越南戰(zhàn)爭。

當(dāng)時越南瘧疾大肆流行，而病毒對奎寧已經(jīng)產(chǎn)生了耐藥性。在周恩來總理親自部署下，軍事醫(yī)學(xué)科學(xué)院、中科院等專家組成了全國性攻關(guān)小組，即使在文革中也沒有停止研究。專家在武陵山脈重慶酉陽地區(qū)發(fā)現(xiàn)了具有工業(yè)提煉價值的植物“青蒿”，也叫黃花蒿，通過特殊工藝提取，分離出了全新抗瘧藥—青蒿素。該研究成果在1978年全國科學(xué)大會上獲一等獎。1981年10月6日一11日，WHO在北京召開的全球抗瘧病第四次化療會議上，會議主席埃南德博士指出，“青蒿素衍生物的研究成功，其重要意義在于該類化合物的獨特結(jié)構(gòu)及其抗瘧作用方式是和任何已知的抗瘧藥毫無雷同之處。”此時，我國已研制成功四種青蒿素類一類新藥，其中蒿甲醚由昆明制藥生產(chǎn)。

抗瘧藥市場主要在國外，于是，昆明制藥在80年代與諾華公司達(dá)成協(xié)議，由諾華負(fù)責(zé)銷售。90年代末以來，諾華已在世界60多個國家和地區(qū)注冊了“蒿甲醚”，由于藥品誰注冊誰就有權(quán)銷售，諾華在銷售上搶了先機，但因為市場主要在非洲、東南亞等國家，諾華沒有將其作為主打產(chǎn)品?！?/p>

袁子立表示，諾華憑借品牌與實力，華立憑借原料‘、勞動力資源與新產(chǎn)品安特新，雙方將在同一舞臺共舞，最后的競爭不是相互間置于死地，而是攜手合作共同為人類健康服務(wù)。

摘自：《中國醫(yī)藥報》文/記者 王曉東