破產(chǎn)的基本概念

所謂破產(chǎn)，是指當(dāng)債務(wù)人的全部資產(chǎn)不足以清償?shù)狡趥鶆?wù)時(shí)，債權(quán)人通過(guò)一定程序?qū)鶆?wù)人的全部資產(chǎn)供其平均受償，從而使債務(wù)人免除不能清償?shù)钠渌麄鶆?wù)。并由法院宣告破產(chǎn)解散。

 “國(guó)家破產(chǎn)”來(lái)源

“國(guó)家破產(chǎn)”這個(gè)概念是2002年國(guó)際貨幣基金組織(IMF)提出來(lái)的。它是指一個(gè)國(guó)家對(duì)外資產(chǎn)小于對(duì)外負(fù)債，即資不抵債的狀況。

國(guó)家破產(chǎn)的定義

national bankruptcy , 國(guó)際上通常的國(guó)家破產(chǎn)是指：一個(gè)國(guó)家的金融財(cái)政收入不足以支付其進(jìn)口商品所必需的外匯，或是其主權(quán)債務(wù)大于其GDP。例如冰島的主權(quán)債務(wù)為1300余億美元，而它的年GDP僅為190余億美元，這就是國(guó)家破產(chǎn)。

國(guó)家破產(chǎn)的概念

更為全面的介紹《國(guó)家破產(chǎn)》中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社

由于全球經(jīng)濟(jì)低迷不振，發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題日趨嚴(yán)重，因不能按時(shí)償還債務(wù)的國(guó)家正在不斷增加。全球著名的信用評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)表報(bào)告指出，全球共有6個(gè)國(guó)家在今年頭三個(gè)季度里不能按時(shí)償還到期的債務(wù)，處于“破產(chǎn)”狀態(tài)，從而使全球無(wú)力償還債務(wù)的國(guó)家總數(shù)達(dá)到了28個(gè)。新增加的6個(gè)國(guó)家是阿根廷、加蓬、印尼、馬達(dá)加斯加、摩爾多瓦和瑙魯，總共欠債達(dá)1330億美元，幾乎要比去年同期的740億美元翻了一番。此次主權(quán)債務(wù)不履行率的報(bào)告是在世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織的年會(huì)之前公布的。2002年9月28日，這兩個(gè)機(jī)構(gòu)在華盛頓召開(kāi)會(huì)議，重要議題之一就是改革債務(wù)償還的機(jī)制。

破產(chǎn)，如同一場(chǎng)惡夢(mèng)，與企業(yè)如影隨行，那些資不抵債者最終會(huì)在《破產(chǎn)法》的框架內(nèi)或者拍賣(mài)變現(xiàn)或者資產(chǎn)重組以獲新生，而舊有商號(hào)如一塊隨風(fēng)飄搖的破布很快在人們的記憶中消失的無(wú)影無(wú)蹤。但是，也有一些企業(yè)卻能在瀕臨絕境時(shí)，命運(yùn)大逆轉(zhuǎn)，以收歸國(guó)有的代價(jià)得以繼續(xù)存繼于世，正在持續(xù)發(fā)酵中的美國(guó)次貸危機(jī)及其引發(fā)的全球金融危機(jī)中，有不少金融機(jī)構(gòu)出于維護(hù)市場(chǎng)信心及穩(wěn)定局勢(shì)需要被收歸國(guó)有。國(guó)家成了這場(chǎng)幾十年來(lái)不遇的金融災(zāi)難面前唯一的最后的靠山。銀行破產(chǎn)可以選擇收歸國(guó)有，“國(guó)家破產(chǎn)”了，又該收歸誰(shuí)有?

國(guó)家債務(wù)危機(jī)之所以復(fù)雜就是因?yàn)樗鼪](méi)有與之相適應(yīng)的法律程序，國(guó)家與公司的不同之處在于國(guó)家無(wú)法尋求破產(chǎn)法庭的保護(hù)，這樣，國(guó)內(nèi)破產(chǎn)法中諸如公正的法官、起訴保護(hù)以及在債權(quán)人有異議的情況下強(qiáng)制進(jìn)行非破產(chǎn)重組等條款在國(guó)家借款人破產(chǎn)的情況下都不存在了。制度改革者面臨的兩難困境就是既要把這個(gè)國(guó)際金融體系中的漏洞補(bǔ)上，又不能把新興市場(chǎng)上的投資者全都嚇跑。

國(guó)家破產(chǎn)的實(shí)質(zhì)

在2008年全球金融危機(jī)中有了新的案例：冰島面臨“國(guó)家破產(chǎn)”的危險(xiǎn)!一個(gè)人口只有32萬(wàn)的迷你型國(guó)家，金融產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他產(chǎn)業(yè)，該國(guó)金融業(yè)在這次全球信貸危機(jī)中損失慘重，如今其金融業(yè)外債已經(jīng)超過(guò)1383億美元，而冰島國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值僅為193.7億美元!一個(gè)企業(yè)倘若身陷此等困境，唯有破產(chǎn)一條路可走。那么，理論上瀕臨“國(guó)家破產(chǎn)”的冰島會(huì)不會(huì)破產(chǎn)呢?

答案是肯定不會(huì)。理由有很多，其中最重要的一條是，國(guó)家有別于企業(yè)的最顯著特點(diǎn)是“國(guó)家主權(quán)神圣不可侵犯”。在結(jié)束了帝國(guó)殖民時(shí)代之后，這一原則日益成為國(guó)際共識(shí)，成為大小貧富懸殊國(guó)家之間交往的原則。所以，對(duì)于那些貧困國(guó)家，盡管外債纏身，理論上足夠“破產(chǎn)”幾百次，但是并沒(méi)有被拍賣(mài)掉，這些窮國(guó)家也沒(méi)有隨之在國(guó)際政治版圖上消失，淪落為其他債券國(guó)家的“新殖民地”。反過(guò)來(lái)說(shuō)，倘若國(guó)際間有“國(guó)家破產(chǎn)”的“市場(chǎng)空間”，那么，美國(guó)僅舉華爾街上的一個(gè)個(gè)富可敵國(guó)的金融大佬之力，就可以用經(jīng)濟(jì)手段，兵不血刃地將一個(gè)個(gè)破產(chǎn)小國(guó)收入囊中，如此一來(lái)，世界就依然是“強(qiáng)權(quán)政治”的天下。顯然，讓“國(guó)家破產(chǎn)”成為可能，就意味著對(duì)弱肉強(qiáng)食的霸權(quán)政治放行，最終破壞基于歷史、文化、民族、宗教等淵源而形成的民族國(guó)家之間的脆弱國(guó)際平衡。

20世紀(jì)80年代的時(shí)候，人們?yōu)榱私鉀Q債務(wù)危機(jī)而同銀行進(jìn)行了曠日持久的談判。進(jìn)入了90年代，新興國(guó)家的債券興起從而使得問(wèn)題的解決更加復(fù)雜化。把分屬于不同司法制度下的、擁有各種各樣債券的不同投資者組織起來(lái)可以說(shuō)是一場(chǎng)惡夢(mèng)，其中最大的問(wèn)題就是如何推動(dòng)債權(quán)人的共同行動(dòng)。根據(jù)博弈論的原理，債權(quán)人的聯(lián)合行動(dòng)會(huì)使所有債權(quán)人以及債務(wù)國(guó)的總體福利水平達(dá)到最優(yōu)，而單從個(gè)人角度考慮，債務(wù)的全額支付會(huì)達(dá)到個(gè)體的福利最大化，這樣債權(quán)人追求個(gè)體福利最大化的行動(dòng)非但不能達(dá)到其個(gè)人的福利最大化，反而會(huì)使整體和個(gè)體的福利水平都下降，這就是所謂的“最后一人綜合癥”。

受紐約法律管轄的債券體系總是培養(yǎng)這種單獨(dú)追求個(gè)體福利最大化的債權(quán)人，所以要改進(jìn)國(guó)家違約解決機(jī)制就要想辦法把這些“自私”的債權(quán)人整合到集體行動(dòng)之中，理想的解決方案甚至還要將不同的資產(chǎn)、不同的法律制度結(jié)合起來(lái)，為國(guó)家發(fā)行新債提供一個(gè)法律平臺(tái)。將債權(quán)人組織起來(lái)之后進(jìn)行債務(wù)重組不失為一個(gè)解決債務(wù)危機(jī)的好方法，俄羅斯、烏克蘭和厄瓜多爾最近都進(jìn)行了類似的債務(wù)重組，當(dāng)然這種方法還有待提高。

那么有什么辦法可以阻止那些“自私”的債權(quán)人破壞債務(wù)重組過(guò)程，又該通過(guò)什么樣的方式將債權(quán)人組織起來(lái)共同行動(dòng)呢?在這一點(diǎn)上可謂眾說(shuō)紛紜，但基本觀點(diǎn)可以分成兩大派，一派是以國(guó)際貨幣基金組織(IMF)為代表的，他們主張從法律層面上進(jìn)行改革，以規(guī)定債權(quán)人聯(lián)合行動(dòng)的機(jī)制;另一派則是以美國(guó)財(cái)政部為代表的“合同自愿派”，即通過(guò)在債券發(fā)行合同上增加“多數(shù)債權(quán)人可進(jìn)行債務(wù)重組”的條款來(lái)為債務(wù)危機(jī)提供解決機(jī)制。

國(guó)家破產(chǎn)的含義

“國(guó)家破產(chǎn)”更像是一個(gè)形容詞，以體現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之危急;而不是一個(gè)動(dòng)詞，并不預(yù)示著一個(gè)國(guó)家馬上就會(huì)吹燈拔蠟、改換門(mén)庭。就拿冰島來(lái)說(shuō)，縱然外債遠(yuǎn)超過(guò)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，但是依然可以在現(xiàn)有的國(guó)際秩序框架內(nèi)找到克服時(shí)艱的途徑，比如向俄羅斯這樣的大國(guó)借債，還可以尋求國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的援助。其實(shí)，早在六年前，IMF就曾經(jīng)編訂過(guò)主權(quán)國(guó)家破產(chǎn)方案，但是其目的不是為了剝奪某個(gè)國(guó)家的主權(quán)，而是建立一種“破產(chǎn)保護(hù)”的國(guó)際金融機(jī)制，讓那些負(fù)債累累的國(guó)家得以申請(qǐng)“破產(chǎn)保護(hù)”，并使債務(wù)國(guó)能夠盡快走出危機(jī)。

由此看來(lái)，在金融危機(jī)中風(fēng)雨飄搖的冰島，雖然瀕臨“國(guó)家破產(chǎn)”絕境，但是它并不會(huì)成為如雷曼兄弟一樣的危機(jī)犧牲品，或者說(shuō)它就如同一鍋金融危機(jī)煮出來(lái)的“夾生飯”，半生不熟，誰(shuí)也難以將其當(dāng)獵物吞下去。只是最終龐大的外債將會(huì)壓在30萬(wàn)人的小身板上，以透支冰島的國(guó)家信用和幾代冰島人幸福指數(shù)的代價(jià)，慢慢償還。

聽(tīng)起來(lái)結(jié)論多少有點(diǎn)讓人頹喪，竟然沒(méi)有誰(shuí)為一個(gè)國(guó)家如此深重的災(zāi)難承擔(dān)責(zé)任。為了回避國(guó)家主權(quán)問(wèn)題，曾有學(xué)者提出“主權(quán)政府破產(chǎn)”的概念，即一個(gè)主權(quán)國(guó)家的政府不能償還其應(yīng)償付的債務(wù)時(shí),用其所擁有的金融資產(chǎn)償還其外債,不足的部分不予償還,政府宣布解散,由其人民推舉組成新一屆政府,原政府主要組成人員不得再在政府中任職，債權(quán)人亦不得再向新政府要求償付原未得到清償?shù)膫鶆?wù)——聽(tīng)起來(lái)也算是一種“破產(chǎn)”，但更像是專為債務(wù)國(guó)逃避外債而設(shè)計(jì)的“金蟬脫殼”之計(jì)，缺乏對(duì)債權(quán)人的誠(chéng)信意識(shí)。

國(guó)家破產(chǎn)計(jì)劃的構(gòu)想

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的官員曾經(jīng)表示，由第二號(hào)人物、第一副總裁安妮·克魯格提出的國(guó)家破產(chǎn)計(jì)劃，已經(jīng)得到了IMF執(zhí)行董事會(huì)的初步肯定，IMF為此將于最近全面準(zhǔn)備出臺(tái)正式的方案，預(yù)計(jì)2008年春季召開(kāi)一次特別的金融高端會(huì)議，集中討論國(guó)家信貸難題的解決方案。此間輿論認(rèn)為，最近的阿根廷政治和金融動(dòng)蕩，有力推動(dòng)了IMF這一計(jì)劃大步走上議事日程。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家安妮·克魯格女士提出，面臨嚴(yán)重金融危機(jī)的國(guó)家可以和個(gè)人、公司一樣宣布破產(chǎn)，并得到相應(yīng)法律保護(hù)，國(guó)際金融系統(tǒng)應(yīng)該為此建立正式的破產(chǎn)程序，通過(guò)和銀行、債權(quán)人談判，這些國(guó)家可停止償還債務(wù)。

據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，該項(xiàng)建議已經(jīng)得到了布什政府、英國(guó)財(cái)政大臣和加拿大財(cái)長(zhǎng)的支持但還需要美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，并獲得IMF其他183個(gè)成員體的同意。

當(dāng)政府方面認(rèn)真考慮國(guó)家破產(chǎn)計(jì)劃的時(shí)候，華爾街等國(guó)際金融市場(chǎng)卻對(duì)此大加反對(duì)，他們警告說(shuō)：“投資者將會(huì)把投到發(fā)展中國(guó)家的資金抽回來(lái)，因?yàn)樗麄儾粫?huì)冒著自己的錢(qián)財(cái)被充公的風(fēng)險(xiǎn)。”紐約一家國(guó)際金融研究所的執(zhí)行董事查·達(dá)拉瑞表示，根據(jù)他對(duì)新興市場(chǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)家進(jìn)入破產(chǎn)程序，無(wú)異于“在那些破落的新興資本市場(chǎng)放一顆再次惹火上身的核炸彈”。

一些發(fā)展中國(guó)家也流露出緊張情緒，因?yàn)樗麄儞?dān)心會(huì)在“IMF標(biāo)準(zhǔn)”下“被迫”進(jìn)入破產(chǎn)程序，在金融危機(jī)中自身的主動(dòng)權(quán)將受到很大約束。

在過(guò)去幾年中，很多業(yè)界人士批評(píng)IMF對(duì)新興市場(chǎng)的資金援助缺乏策略又顯得優(yōu)柔寡斷。2002年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯蒂格茨，擔(dān)任世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及資深副行長(zhǎng)，他在最近接受《商業(yè)周刊》采訪時(shí)毫不留情地指出，i MF總是抱著急于救火的心理花筆資金投到金融火災(zāi)現(xiàn)場(chǎng)，但是庇護(hù)了在新興市場(chǎng)套利的資本投機(jī)商，倒不如讓那些國(guó)家的債務(wù)和匯率自行運(yùn)轉(zhuǎn)，讓投資者自己承擔(dān)資本風(fēng)險(xiǎn)。

只有通過(guò)國(guó)家間法律層面上的協(xié)調(diào)一致才能有效解決國(guó)家債務(wù)危機(jī)，而IMF的法律條款首先要改革，如果沒(méi)有一個(gè)有效的危機(jī)解決方案。世界上恐怕會(huì)有更多的“破產(chǎn)”的國(guó)家出現(xiàn)。

國(guó)家破產(chǎn)計(jì)劃的例子

阿根廷、冰島、加蓬、印尼、馬達(dá)加斯加、巴基斯坦、摩爾多瓦和瑙魯。

國(guó)家破產(chǎn)的嚴(yán)重后果

國(guó)家如果破產(chǎn)，政府負(fù)債太多，無(wú)法償還，所有的國(guó)民都會(huì)背上債務(wù)，直到有人接手，或者還清為止。最后全體國(guó)民都將活在對(duì)內(nèi)和對(duì)外的債務(wù)中，本國(guó)的經(jīng)濟(jì)也將面臨崩潰的危險(xiǎn)。借貸國(guó)如果通過(guò)此途徑來(lái)控制破產(chǎn)國(guó)家，那么其國(guó)家將會(huì)變成附屬國(guó)或者傀儡國(guó)，在經(jīng)濟(jì)上和政治上失去獨(dú)立的性質(zhì)，后果是十分嚴(yán)重的。

國(guó)家破產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)

我們相信，從2010年春開(kāi)始，全球系統(tǒng)性危機(jī)或許會(huì)進(jìn)入新的階段，那就是，西方主要國(guó)家的公共財(cái)政將變得難以管理。龐大的預(yù)算赤字龐大的規(guī)模又抑制了未來(lái)政府做出任何重大的支出。

公共赤字就仿佛枷鎖一般，2009年政府情愿將其架在自己的脖子上，但如果它無(wú)法使金融體系彌補(bǔ)他們的過(guò)錯(cuò)，而政府仍然篤信那些銀行所說(shuō)的“拯救銀行就是拯救整個(gè)經(jīng)濟(jì)”，那公共赤字將嚴(yán)重影響所有的公共支出，尤其會(huì)影響富裕國(guó)家的整個(gè)社保體系，使中產(chǎn)階級(jí)和退休人士變得貧窮，使社會(huì)底層最貧苦的人們流離失所。

同時(shí)，在越來(lái)越多的國(guó)家和其他機(jī)構(gòu)(區(qū)、省、州)面臨破產(chǎn)的背景下，將產(chǎn)生提高利率的迫切需要，以及用貨幣購(gòu)買(mǎi)黃金(1211.90,0.00,0.00%)的雙重矛盾(提高利率是收回貨幣，買(mǎi)入黃金是拋出貨幣)。因沒(méi)有別的選擇來(lái)取代疲軟的美元，同時(shí)為了給國(guó)債，尤其是美國(guó)的國(guó)債正在損失的價(jià)值找替代品，所有的央行都將悄然地把他們部分的儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換成黃金，且不會(huì)作出正式的公告。

從迪拜到希臘——國(guó)家破產(chǎn)將是2010年會(huì)出現(xiàn)的趨勢(shì)之一。而越來(lái)越多的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)報(bào)告對(duì)美國(guó)和英國(guó)的債務(wù)感到憂慮，對(duì)于愛(ài)爾蘭嚴(yán)重赤字提出警告，還建議歐元區(qū)努力解決公共赤字問(wèn)題，各國(guó)越來(lái)越?jīng)]有能力管理他們的債務(wù)也成為了報(bào)紙的新聞?lì)^條。

然而并非所有信息的價(jià)值都相同，中國(guó)有句話：當(dāng)智者伸出手指指向月亮?xí)r，愚者卻朝著智者的手指望去。有些信息只是“手指”上的復(fù)雜工作，但另一些卻真正地說(shuō)出了問(wèn)題的本質(zhì)。希臘債務(wù)危機(jī)的問(wèn)題，就是“手指”上的復(fù)雜工作。

綜合來(lái)看，希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)法蘭克福(編者注：代表歐洲)來(lái)說(shuō)只是個(gè)小問(wèn)題，但是對(duì)華盛頓(代表美國(guó))和倫敦(代表英國(guó))來(lái)說(shuō)，卻是強(qiáng)烈的警告。

希臘的債務(wù)問(wèn)題，讓我們聯(lián)想到我們?cè)?009年3月報(bào)告中提到的內(nèi)容。當(dāng)時(shí)公眾都認(rèn)為，東歐將會(huì)引領(lǐng)歐洲銀行體系和歐元陷入巨大的危機(jī)之中。那時(shí)我們闡述，東歐這條新聞的根據(jù)并不可靠，而只是華爾街試圖在制造一種觀點(diǎn)——歐盟將要分裂，進(jìn)而慢慢向社會(huì)灌輸“歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大”的想法，他們一直在發(fā)表一些東歐銀行體系處于危險(xiǎn)的夸大新聞，并通過(guò)與美國(guó)和英國(guó)“肆意”實(shí)行的各種救市舉措的對(duì)比，來(lái)凸顯出歐元區(qū)“膽小鬼”的形象。目的之一是將國(guó)際關(guān)注的焦點(diǎn)從美國(guó)和英國(guó)不斷增加的財(cái)政問(wèn)題中轉(zhuǎn)移，進(jìn)而可以在G20會(huì)議上削弱歐盟的作用。

以這個(gè)趨勢(shì)來(lái)看，隨著未來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)越發(fā)嚴(yán)重，會(huì)有更多的國(guó)家陷入國(guó)家破產(chǎn)中。

國(guó)家破產(chǎn)的隱憂

本世紀(jì)新10年伊始，最壞的消息莫過(guò)于主權(quán)信用瀕臨危機(jī)。繼去年11月迪拜世界宣布暫緩償還債務(wù)以來(lái)，危機(jī)大幕已然拉開(kāi)。但迪拜不是主權(quán)信用危機(jī)的孤本，隨之而來(lái)的還有葡萄牙、意大利、希臘、西班牙和墨西哥等國(guó)，主權(quán)信用的“降級(jí)”成為顯而易見(jiàn)的風(fēng)向標(biāo)。

理由很簡(jiǎn)單，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，而債臺(tái)高筑。以希臘為例，2010年其財(cái)政預(yù)算赤字占GDP比重為12.7%，政府負(fù)債占GDP比重123%，遠(yuǎn)高于歐元區(qū)《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》所設(shè)定的3%和60%的上限，成為歐元區(qū)負(fù)債比的“雙料冠軍”，所有數(shù)據(jù)都顯示該所已處崩潰邊緣。

有關(guān)主權(quán)信用危機(jī)的最新版本出現(xiàn)在冰島。1月5日，由于冰島人不愿為銀行的爛攤子埋單，近25%的國(guó)民向總統(tǒng)請(qǐng)?jiān)??？偨y(tǒng)格里姆森宣布：將針對(duì)國(guó)會(huì)去年底通過(guò)的法案進(jìn)行全民公投，以決定是否賠償英國(guó)與荷蘭政府55億美元。

主權(quán)信用危機(jī)的頻發(fā)揭示了一個(gè)無(wú)可非議的事實(shí)：金融震蕩仍將持續(xù)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)并未如愿終結(jié)。主權(quán)信用危機(jī)也可通俗地稱為“國(guó)家破產(chǎn)”。它已為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路上的一顆定時(shí)炸彈。就如同個(gè)人和機(jī)構(gòu)破產(chǎn)一樣，國(guó)家破產(chǎn)的簡(jiǎn)單定義就是主權(quán)國(guó)家宣布喪失償付能力。根據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)：過(guò)去200年來(lái)，大約有90個(gè)國(guó)家曾出現(xiàn)“賴賬”。與2002年阿根廷拒絕支付國(guó)際債務(wù)的背景不同的是，如今密集出現(xiàn)的主權(quán)信用危機(jī)大多源于經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策以及創(chuàng)紀(jì)錄的債券發(fā)行。數(shù)據(jù)顯示，2000年全球政府債務(wù)凈發(fā)行額只有2500億美元。而僅在今年，英國(guó)的發(fā)行額就將比這多出三分之一，歐元區(qū)發(fā)行額幾乎是它的6倍。經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格夫和萊因哈特在前年的研究報(bào)告中已經(jīng)指出：只要政府債務(wù)總額與GDP的比例保持在90%以下，債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間沒(méi)有關(guān)聯(lián)。一旦債務(wù)負(fù)擔(dān)超過(guò)上述水平時(shí)，平均經(jīng)濟(jì)增幅最多下降2%。根據(jù)IMF的最新預(yù)測(cè)，只要再過(guò)一年，美國(guó)債務(wù)比例就會(huì)突破90%，兩年后，英國(guó)也將突破這一警戒線。

中國(guó)應(yīng)警惕資深陷入國(guó)家破產(chǎn)

由于近年來(lái)連續(xù)發(fā)放貸款，全民總負(fù)債已經(jīng)高于全民總資產(chǎn)。此外，中國(guó)一直是美國(guó)國(guó)債的最大持有國(guó)，如果有一天美元無(wú)限度的貶值，中國(guó)的資產(chǎn)將大幅度的縮水。長(zhǎng)此以往，中國(guó)的財(cái)政政策如果不能有效地控制，中國(guó)也面臨著國(guó)家破產(chǎn)的威脅。

國(guó)家破產(chǎn)的解決途徑

目前，為預(yù)防國(guó)家破產(chǎn)還未有太好的解決辦法，但是減少過(guò)多的持有外幣和是首要措施。

對(duì)于已發(fā)生國(guó)家破產(chǎn)事件的國(guó)家而言，借貸顯然已經(jīng)迫在眉睫。冰島這一人口僅為30萬(wàn)的島國(guó)金融業(yè)10多年來(lái)超常發(fā)展，金融行業(yè)與國(guó)外大肆開(kāi)展信貸交易，其他行業(yè)企業(yè)在歐洲掀起的并購(gòu)熱潮也與金融業(yè)發(fā)展相輔相成。最后導(dǎo)致冰島貨幣大幅貶值，冰島克朗對(duì)歐元匯率縮水3成。冰島對(duì)此曾向其他國(guó)家求助，只有北歐鄰國(guó)給予了幫助，“在這種情況下，人們不得不結(jié)交新朋友”。俄羅斯緣于近些年憑借能源貿(mào)易積累了大量外匯儲(chǔ)備，向冰島提供援助并非難事。而能否通過(guò)此途徑解決問(wèn)題，還有待考察。

國(guó)家破產(chǎn).圖書(shū)

書(shū) 名: 國(guó)家破產(chǎn)

作　者：孫兆東

出版社： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社

出版時(shí)間： 2009

ISBN: 9787501790883

開(kāi)本： 16

定價(jià): 36.00 元

內(nèi)容簡(jiǎn)介

起源于美國(guó)的金融颶風(fēng)，席卷了全球，一個(gè)被譽(yù)為最適宜人類住居的“人間天堂”。在颶風(fēng)摧殘下瀕臨破產(chǎn)。

《國(guó)家破產(chǎn)》[1]通過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家——冰島破產(chǎn)危機(jī)中，對(duì)債權(quán)國(guó)、政府決策者、企業(yè)家、銀行家及普通百姓故事的生動(dòng)描述，讓讀者全面了解國(guó)際債務(wù)危機(jī)，感受冰島國(guó)家“破產(chǎn)”，體味全球經(jīng)濟(jì)的跌宕起伏……。

編輯推薦

從“全球人均收入最高”到“人均負(fù)債最重”破解發(fā)達(dá)國(guó)家“破產(chǎn)”之謎。

發(fā)達(dá)國(guó)家也會(huì)破產(chǎn)嗎?是什么導(dǎo)致了它的破產(chǎn)?債務(wù)危機(jī)與國(guó)家破產(chǎn)究竟會(huì)給每個(gè)人帶來(lái)什么?

與發(fā)展中國(guó)家破產(chǎn)危機(jī)所不同的是，發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)家瀕臨破產(chǎn)往往是源于金融過(guò)度發(fā)展。

股市暴跌90%、貨幣貶值48%、公務(wù)員工資被凍結(jié)、土地價(jià)格暴跌，政府被迫解散……。在全球金融危機(jī)籠罩下，一個(gè)并不為我們所注意的北歐國(guó)家承受著巨大災(zāi)難和痛苦一這就是冰島。

讓我們走進(jìn)美麗的北歐之國(guó)，全面了解冰島金融危機(jī)以及瀕臨國(guó)家破產(chǎn)的來(lái)龍去脈，透過(guò)冰島危機(jī)看全球一體化下國(guó)家經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、行業(yè)結(jié)構(gòu)、國(guó)際債務(wù)策略，揭示參與經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化的風(fēng)險(xiǎn)防范、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和啟示。

目錄

緒論

全球化下金融危機(jī)為什么能帶來(lái)“國(guó)家破產(chǎn)”?

第一章“國(guó)家破產(chǎn)”的前世今生

第一節(jié)拍賣(mài)的皇位

第二節(jié)阿根廷式“國(guó)家破產(chǎn)”

第三節(jié)主權(quán)國(guó)家是否真會(huì)“破產(chǎn)”?

第四節(jié)國(guó)際債務(wù)危機(jī)——“國(guó)家破產(chǎn)”的代名詞

第五節(jié)國(guó)家破產(chǎn)的“救火隊(duì)員”IMF

第六節(jié)冰島為何不堪國(guó)家破產(chǎn)之擊?

第二章危機(jī)爆發(fā)——從冰島到“病島”

第一節(jié)從漁夫到銀行家

第二節(jié)“跌跌”不休的冰島克朗

第三節(jié)棄克朗用歐元?

第四節(jié)冰島銀行業(yè)神話破滅

第五節(jié)還是做漁夫好!

第三章危機(jī)亂象——看各方如何應(yīng)對(duì)

第一節(jié)聽(tīng)貢納爾辯白：冰島未“破產(chǎn)”

第二節(jié)聽(tīng)冰島媒體人的自省

第三節(jié)冰島華人應(yīng)對(duì)危機(jī)

第四節(jié)網(wǎng)友如何“團(tuán)購(gòu)冰島”

第四章危機(jī)聚焦——冰與火的較量

第一節(jié)冰島與英國(guó)難了恩怨

第二節(jié)尋求俄羅斯救援——下錯(cuò)的賭注

第三節(jié)IMF送來(lái)“及時(shí)雨”

第四節(jié)向歐盟邁進(jìn)一步

第五章危中轉(zhuǎn)機(jī)——舊不去新不來(lái)

第一節(jié)引起眾怒的哈爾德政府

第二節(jié)哈爾德政府黯然下臺(tái)

第三節(jié)天將降大任于斯女人也

第四節(jié)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)拿央行開(kāi)刀

第六章危機(jī)探因——揭開(kāi)冰島迷霧

第一節(jié)人們?yōu)槭裁床蛔鰸O夫了?

第二節(jié)冰島銀行到底為什么破產(chǎn)?

第三節(jié)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融業(yè)失衡發(fā)展

第四節(jié)誰(shuí)為冰島“國(guó)家破產(chǎn)”負(fù)責(zé)?

第七章擺脫危機(jī)——后危機(jī)時(shí)代的冰島

第一節(jié)危機(jī)爆發(fā)后的冰島經(jīng)濟(jì)

第二節(jié)2009～2010年冰島經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)

第三節(jié)兩種不同的預(yù)測(cè)結(jié)果

第四節(jié)國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)預(yù)測(cè)

第八章次貸危機(jī)后遺癥——多國(guó)面臨國(guó)際債務(wù)危機(jī)

第一節(jié)英國(guó)將成為“第二個(gè)冰島”?

第二節(jié)東歐國(guó)家危機(jī)恐掀第二波金融風(fēng)暴

第三節(jié)次貸危局下中國(guó)的國(guó)際債務(wù)管理

第九章冰島國(guó)家簡(jiǎn)介

第一節(jié)“人間天堂”冰島

第二節(jié)冰島人憂心未來(lái)

附：1冰島危機(jī)大事件

2參考文獻(xiàn)

編后語(yǔ)

……

文摘

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏杰曾在媒體采訪時(shí)表示：“事實(shí)上，國(guó)家是不可能出現(xiàn)民商法意義上的所謂‘破產(chǎn)’，應(yīng)該說(shuō)叫做‘主權(quán)信用危機(jī)’或‘主權(quán)金融危機(jī)’更為妥當(dāng)。”

他解釋，對(duì)于“國(guó)家破產(chǎn)”，并不是指國(guó)家實(shí)際意義上的消亡，因?yàn)閲?guó)家信用是無(wú)限的，它與其他單位不同，因?yàn)閲?guó)家手上有苛稅權(quán)、發(fā)鈔票權(quán)、舉債權(quán)，這三項(xiàng)權(quán)利的存在就使得國(guó)家不可能實(shí)際地“破產(chǎn)”。

因此，可以說(shuō)，只要是主權(quán)國(guó)家，并不存在實(shí)際意義上的“破產(chǎn)”，“破產(chǎn)”后國(guó)家的所有權(quán)并不會(huì)產(chǎn)生任何轉(zhuǎn)移。

既然國(guó)家不可能真正地“破產(chǎn)”，也不可能出現(xiàn)企業(yè)破產(chǎn)后的資產(chǎn)拍賣(mài)，也就是沒(méi)有誰(shuí)為一個(gè)國(guó)家如此深重的災(zāi)難承擔(dān)責(zé)任。

在金融危機(jī)之下，到底誰(shuí)將對(duì)國(guó)家的夭折負(fù)責(zé)?是該國(guó)政府、友鄰國(guó)家、國(guó)際貨幣基金組織，還是全球化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)?最終的債務(wù)又由誰(shuí)來(lái)消化?

事實(shí)證明，最終龐大的外債只會(huì)壓在國(guó)內(nèi)納稅人的身上，只能以犧牲幾代國(guó)人幸福指數(shù)的代價(jià)來(lái)慢慢償還。對(duì)于老百姓來(lái)說(shuō)，失業(yè)、財(cái)產(chǎn)縮水等等都將會(huì)大規(guī)模地出現(xiàn)，而且還會(huì)真正地破產(chǎn)，一無(wú)所有，還有可能因?yàn)樽约旱膰?guó)家背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，甚至幾代人都不能擺脫。

而對(duì)于國(guó)家來(lái)說(shuō)，不僅僅有國(guó)內(nèi)的麻煩，還會(huì)嚴(yán)重影響到這個(gè)國(guó)家在國(guó)際上的信貸信譽(yù)，使國(guó)家陷入信譽(yù)危機(jī)之中，影響擺脫困境的步伐，這也就是所謂的禍不單行。

其實(shí)，債務(wù)危機(jī)問(wèn)題的解決取決于能否有一個(gè)長(zhǎng)期有利的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及債務(wù)國(guó)能否成功地執(zhí)行國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整計(jì)劃;另外，還取決于能否有充足的外部資金流人以支持債務(wù)國(guó)實(shí)現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。只有具備這三個(gè)條件，才能真正恢復(fù)債務(wù)國(guó)的清償能力，從而使債務(wù)危機(jī)得到徹底解決。