定義 專門投資于其他證券投資基金的基金被稱為“基金中的基金”(FOF,fundoffunds)，它是一種結(jié)合了基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金品種。在美國，F(xiàn)OF在上世紀90年代取得了很快發(fā)展，短短10年間數(shù)量增加了十余倍，管理總資產(chǎn)高達480億。由于中國基金法的限制，國內(nèi)基金不允許投資于其他基金。而招商證券推出的新品種繞開了這一限制，以集合資產(chǎn)管理計劃的名義實現(xiàn)了同時投資多只基金的效果。 

 特點

基金產(chǎn)品本身的特點就是專家理財、組合投資，以基金組合為投資對象要求其管理人具有相當高的基金分析評價能力。隨著國內(nèi)基金業(yè)的建立和發(fā)展，各大券商、基金公司和保險公司都對基金評價展開了自己的研究，建立起各自的基金評價體系和評價方法。以券商為例，其研究部門通過對現(xiàn)有基金歷史業(yè)績的客觀評價，結(jié)合對基金管理者各方面的定性研究，形成對基金管理人管理能力的綜合考察，最終篩選、鑒別出優(yōu)秀的基金品種入選自己的“基金池”，并為其客戶的基金投資提供決策建議。

現(xiàn)有基金產(chǎn)品本身就有自己的相關(guān)費用，而以基金組合為投資對象的“基金中的基金”也需獲利，那么在銷售過程中是否會出現(xiàn)二次收費的情況呢?

一位券商研究人士認為，“基金中的基金”也體現(xiàn)了基金銷售渠道的創(chuàng)新。該人士說，作為集合理財產(chǎn)品，“基金中的基金”在購買基金時擁有較強的議價能力，往往可以用比零售基金更優(yōu)惠的費用購買到基金公司的產(chǎn)品。這樣通過將多只基金捆綁在一起投資，投資者的成本將大大降低。

“對于基金公司來說，‘基金中的基金’出現(xiàn)也是件好事。一方面，投資者購買“基金中的基金”等于變相買了基金產(chǎn)品，相應(yīng)的提高了基金的銷售量。另一方面，集合理財產(chǎn)品的封閉期限較長，若其長期持有基金產(chǎn)品也有利于保持基金份額的穩(wěn)定性，緩解令當前眾多基金公司頭疼的贖回壓力。”該研究人士介紹說。

優(yōu)點和缺點

特點與其他投資相比，這種基金以其他基金作為投資對象，實行的是雙重的專家管理，有利于分散風險。

優(yōu)勢 (1) 簡單性。以基金為投資對象，簡化了投資選擇的過程，節(jié)省了 投資者的時間和精力。(2) 多樣性。因為投資對象是基金，因此投資人只需 較少的資金就可以進行分散投資。(3)專業(yè)理財。基金的買賣和轉(zhuǎn)換等一般由基金經(jīng)理人來決定。

不足 (1) 投資者對該基金的投資組合支配權(quán)要小于個人投資于其他基金,且 沒有能力改變這種分配方式。(2)稅收管理受到限制。從某種程度上說，單只基金的持有者可以自主選擇實現(xiàn)應(yīng)課稅收益和損失。但是，基金中的基金持有者卻受到基金經(jīng)理人交易策略的控制。例如：該類基金經(jīng)理人要購買周轉(zhuǎn)率較高的基金，就會增加資金成本和稅收。 陳靈