雞尾酒會理論是美國傳奇人物,彼得林奇擔(dān)任麥哲倫公司總經(jīng)理后，常在家里舉行雞尾酒會招待客人而發(fā)現(xiàn)的一種很奇特的股市周期規(guī)律。

 雞尾酒會理論的提出

彼得林奇作為世界上最大規(guī)模基金的基金經(jīng)理，他經(jīng)手的基金市值曾經(jīng)在13年內(nèi)翻了29倍。在多年的投資經(jīng)歷中，彼得林奇經(jīng)歷過股市的大起大落，在豐富的實(shí)踐和經(jīng)驗中，他總結(jié)出了著名的“雞尾酒會理論”。

雞尾酒會理論判斷股市走勢

在國外經(jīng)常舉辦的雞尾酒聚會上，不同職業(yè)不同階層的人們彼此相識，聊天。彼得林奇從參加雞尾酒會的經(jīng)歷上，總結(jié)出了判斷股市走勢的四個階段：

第一階段

◆第一階段，彼得林奇在介紹自己是基金經(jīng)理時，人們只與他碰杯致意，就漠不關(guān)心地走開了。而更多的是圍繞在牙醫(yī)周圍，詢問自己的牙疼病，或者寧愿談?wù)撁餍堑木p聞，沒有一個人會談?wù)摴善薄１说昧制嬲J(rèn)為，當(dāng)人們寧愿談?wù)撗啦∫膊徽務(wù)摴善睍r，股市應(yīng)該已經(jīng)探底，不會再有大的下跌空間。

第二階段

◆第二階段，彼得林奇在介紹自己是基金經(jīng)理時，人們會簡短地與他聊上幾句股票，抱怨一下股市的低迷，接著還是走開了，繼續(xù)關(guān)心自己的牙病和明星的緋聞。彼得林奇認(rèn)為，當(dāng)人們只愿意閑聊兩句股票而還是更關(guān)心自己的牙齒時，股市即將開始抄底反彈。

第三階段

◆第三階段，人們在得知彼得林奇是基金經(jīng)理時，紛紛圍過來詢問該買哪一支股票，哪支股票能賺錢，股市走勢將會如何，而再沒有人關(guān)心明星緋聞或者牙齒。彼得林奇認(rèn)為，當(dāng)人們都來詢問基金經(jīng)理買哪支股票好時，股市應(yīng)該已經(jīng)到達(dá)階段性高點(diǎn)。

第四階段

◆第四階段，人們在酒會上大談特談股票，并且很多人都主動向彼得林奇介紹股票，告訴他去買哪支股票，哪支股票會漲。彼得林奇認(rèn)為，當(dāng)人們不再詢問該買哪支股票，而是反而主動告訴基金經(jīng)理買哪支股票好時，股市很可能已經(jīng)到達(dá)高點(diǎn)，大盤即將開始下跌震蕩。

與此巧合的是，早在1929年，石油大亨洛克菲勒就曾經(jīng)得益于以上理念。當(dāng)時洛克菲勒在街上遇到一個擦皮鞋的小孩子，小孩邊給他擦皮鞋邊對他說：“先生，您最近買股票了沒有，我給您推薦一支股票，肯定漲得好……”洛克菲勒聽了心中一驚，一個擦皮鞋的孩子都開始給別人推薦起股票來，看來股市大限已經(jīng)不遠(yuǎn)了?；氐焦荆蹇朔评樟⒖滔铝顚⑺泄善鼻鍌}，一支不留。果然，兩個月之后就迎來了華爾街崩盤，多少人在一夜之間傾家蕩產(chǎn)，而洛克菲勒在這場風(fēng)暴中安然度過。

著名而經(jīng)典的“雞尾酒會理論”，直到今時今日仍然可以將股市“一言概之”。

雞尾酒理論的誤讀

股市愈波動，市面上流傳的故事就愈有趣，近期的中國股市開始流行三個具有異曲同工之妙的故事：故事一，一個英國基金經(jīng)理在上海地攤上買DVD時，攤主告訴他應(yīng)該買某只股票，被基金經(jīng)理戲稱為“肯尼迪時刻”再現(xiàn);故事二，一個證券營業(yè)部門口賣報的老太根據(jù)“報紙不好賣就買股票、報紙賣得好就賣股票”經(jīng)驗屢次得手，可是從去年開始她的這個絕招失靈了;故事三，一個內(nèi)地券商高管在香港公干，交易所門口的擦鞋匠建議他買某只股票，他根據(jù)經(jīng)驗立即在圣誕節(jié)左右清了倉，可是他這次踏了個空。

這三個故事無一例外都是圍繞“擦鞋匠理論”而展開情節(jié)的，即當(dāng)華爾街上的擦鞋匠都開始炒股票時可能是一種危險的信號。據(jù)說美國前總統(tǒng)約翰·肯尼迪的父親就是在聽完一個擦鞋匠對股市侃侃而談后拋光股票，從而躲過1929年的那場股災(zāi)。其實(shí)類似的說法在中國也是屢見不鮮，例如“連賣菜的老太都炒股了股市就危險了”的說法早已成為現(xiàn)實(shí)中一些人自以為聰明的“經(jīng)驗之談”。

而那些無論是從擦鞋匠還是賣菜老太的入市行為中來判斷趨勢的投資者，往往忽視了這樣一個最基本的時間和空間概念：人們因為股市賺錢效應(yīng)而不斷進(jìn)入股市，是一個不斷積累的長期過程，而股市出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性逆轉(zhuǎn)是一個瞬間，僅從一個瞬間的歷史截圖去研判趨勢、總結(jié)規(guī)律是荒唐的，這正如地震前動物會出現(xiàn)不吃食物和不歸家等異?，F(xiàn)象，但是僅根據(jù)家里的貓狗不吃食或者好幾天沒回家走失了，就能得出將要地震的結(jié)論嗎?可見，如果作為結(jié)果出現(xiàn)后的現(xiàn)象之一描述，“擦鞋匠理論”是值得重視的，若把它看作一種存在必然關(guān)聯(lián)的因果判斷，“擦鞋匠理論”自然跳不出“有數(shù)千次失敗而只有最后一次成功”的尷尬。

實(shí)際上，對于這種現(xiàn)象探究最詳盡的莫過于投資大師彼得·林奇的“雞尾酒會理論”。彼得·林奇從參加雞尾酒會中發(fā)現(xiàn)這樣一種現(xiàn)象：當(dāng)客人對牙醫(yī)而不是他感興趣時，往往是股市低迷或者剛啟動階段;當(dāng)人們愛和他稍微聊聊股票時，股市處于剛上漲15%的階段;當(dāng)包括牙醫(yī)在內(nèi)的所有人都圍著他時，股市處于上漲30%的階段;而當(dāng)人們都開始向他推薦股票時，正是股市已達(dá)到峰巔進(jìn)入下跌的準(zhǔn)確信號。不過最關(guān)鍵也往往最容易被忽略不提的是，林奇經(jīng)常提醒人們對“雞尾酒會理論”不要盲目迷信，因為這不屬于放之四海而皆準(zhǔn)的法則。

可見，以上這些理論和故事中唯一蘊(yùn)藏不變的股市真諦是：股市中那些經(jīng)常和群體心理相悖的人，有時更容易摸準(zhǔn)市場的脈搏?；蛟S可以這樣理解，當(dāng)整個市場都在嘲笑擦鞋匠和賣菜老太時，很可能就是擦鞋匠和賣菜老太們的行為獲得市場獎賞的時候。對于這種現(xiàn)象，從毛澤東思想的角度來進(jìn)行糾正就是要“反對經(jīng)驗主義、反對教條主義、反對本本主義”，用《老子·道德經(jīng)》來解釋則是“道可道，非常道”，而按照通俗的說法就是“順勢而為，逆向思維”。