首次公開(kāi)募股(Initial Public Offerings，簡(jiǎn)稱IPO)：是指企業(yè)透過(guò)證券交易所首次公開(kāi)向投資者發(fā)行股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過(guò)程。

如家酒店連鎖董事會(huì)聯(lián)席主席梅蘊(yùn)新在納斯達(dá)克股票市場(chǎng)敲響開(kāi)市鐘，慶賀如家在納斯達(dá)克首次公開(kāi)募股

對(duì)應(yīng)于一級(jí)市場(chǎng)，大部分公開(kāi)發(fā)行股票由投資銀行集團(tuán)承銷而進(jìn)入市場(chǎng)，銀行按照一定的折扣價(jià)從發(fā)行方購(gòu)買到自己的賬戶，然后以約定的價(jià)格出售，公開(kāi)發(fā)行的準(zhǔn)備費(fèi)用較高，私募可以在某種程度上部分規(guī)避此類費(fèi)用。

這個(gè)現(xiàn)象在九十年代末的美國(guó)發(fā)起，當(dāng)時(shí)美國(guó)正經(jīng)歷科網(wǎng)股泡沫。創(chuàng)辦人會(huì)以獨(dú)立資本成立公司，并希望在牛市期間透過(guò)首次公開(kāi)募股集資(IPO)。由于投資者認(rèn)為這些公司有機(jī)會(huì)成為微軟第二，股價(jià)在它們上市的初期通常都會(huì)上揚(yáng)。

不少創(chuàng)辦人都在一夜間成了百萬(wàn)富翁。而受惠于認(rèn)股權(quán)，雇員也賺取了可觀的收入。在美國(guó)，大部分透過(guò)首次公開(kāi)募股集資的股票都會(huì)在納斯達(dá)克市場(chǎng)內(nèi)交易。

很多亞洲國(guó)家的公司都會(huì)透過(guò)類似的方法來(lái)籌措資金，以發(fā)展公司業(yè)務(wù)。

 IPO的綜合考慮

好處

募集資金

流通性好

樹(shù)立名聲

回報(bào)個(gè)人和風(fēng)險(xiǎn)投資的投入

壞處

費(fèi)用(可能高達(dá)20%)

公司必須符合SEC規(guī)定

管理層壓力

華爾街的短視

失去對(duì)公司的控制

美國(guó)IPO的一般過(guò)程

建立IPO團(tuán)隊(duì)

CEO, CFO,

CPA (SEC counsel)

律師

挑選承銷商

盡職調(diào)查

初步申請(qǐng)

路演和定價(jià)

各參與者在上市工作中的角色

公司及其董事：準(zhǔn)備及修訂盈利和現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)、批準(zhǔn)招股書(shū)、簽署承銷協(xié)議、路演

保薦人：安排時(shí)間表、協(xié)調(diào)顧問(wèn)工作、準(zhǔn)備招股書(shū)草稿和上市申請(qǐng)、建議股票定價(jià)

申報(bào)會(huì)計(jì)師：完成審計(jì)業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備會(huì)計(jì)師報(bào)告、復(fù)核盈利及營(yíng)運(yùn)資金預(yù)測(cè)

公司律師：安排公司重組、復(fù)核相關(guān)法律確認(rèn)書(shū)、確定承銷協(xié)議

保薦人律師：考慮公司組織結(jié)構(gòu)、審核招股書(shū)、編制承銷協(xié)議

證券交易所：審核上市申請(qǐng)和招股說(shuō)明書(shū)、舉行聽(tīng)證會(huì)

股票過(guò)戶登記處：擬制股票和還款支票、大量印制股票

印刷者和翻譯者：起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件